2025年2月16日，国泰君安发布了一篇机械职业的研究陈述，陈述阐明，下流需求逐渐复苏，气体价格环比上涨。

　　出资关键： 出资主张：氧气、氮气、氩气价格周度环比上涨，氖气、氪气、氙气、氦气价格周度环比相等。跟着下流复工复产，工业气体商场需求逐渐提高。随国家经济政策发力，下流需求有望复苏，大宗气体价格有望逐渐上升，稀有气体价格有望坚持相对来说比较安稳。引荐标的为杭氧股份002430）、陕鼓动力601369），获益标的为华特气体、侨源股份301286）、广钢气体、中船特气、凯美特气002549）、金宏气体、和远气体002971）。 大宗气体：氧气、氮气、氩气价格周度环比上升。依据ifind数据，以全国21省市平均价为例，到2月14日，液氧平均价格为340.0元/吨，日度涨幅+0.7%，周度涨幅+3.8%，月度涨幅-6.1%，年涨幅+0.3%；液氮平均价格为361.9元/吨，日度涨幅+0.5%，周度涨幅+3.3%，月度涨幅-2.1%，年涨幅-8.0%；液氩平均价格为409.8元/吨，日度涨幅+0.9%，周度涨幅+1.8%，月度涨幅-22.5%，年涨幅-61.7%。

　　稀有气体：氖气、氪气、氙气、氦气价格周度环比相等。依据ifind数据，到2月14日，氖气价格为115元/m?，日度涨幅相等，周度涨幅相等，月度涨幅相等，年涨幅-17.9%；氪气价格为285元/m?，日度涨幅相等，周度涨幅相等，月度涨幅-6.6%，年涨幅-36.7%；氙气价格为29500元/m?，日度涨幅相等，周度涨幅相等，月度涨幅相等，年涨幅-27.2%；40L瓶装氦气13省平均价格为618.1元/瓶，日度涨幅相等，周度涨幅相等，月度涨幅-1.5%，年涨幅-28.3%。

　　气体需求逐渐康复，气体价格环比上涨。需求方面，依据ifind数据，到2025年2月14日，全国螺纹钢当周产值178.15万吨，周度环比-3.07%，同比-7.28%；钢材归纳价格指数（CSPI）为95.73，周度环比-0.63%。下流商场需求继续增长，多地呈现补库需求，商场收购量明显地添加。供应方面，跟着全液化设备的开车及配套职业的开工率上升，空分设备的开工负荷率进一步提高，液氧产值也随之添加。总的来看，跟着下流复工复产，工业气体商场需求逐渐提高。随国家经济政策发力，下流需求有望继续回暖，价格有望上升，稀有气体价格或保持相对安稳。

　　危险提示：1）气体下流需求没有抵达预期；2）气体价格上升没有抵达预期；3）电子特气国产代替进程不及预期。

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