（1）公司定位为一流的工业气体归纳解决方案提供商，当时其首要优势事务为电子大宗气现场制气事务、氦气事务等，未来将继续拓宽电子特气、通用工业现场制气等事务。

　　（2）公司首要经营事务为电子大宗气体（2022年收入占比68%）、通用工业气（2022年收入占比32%）。2022年营收15亿元，2020-2022复合增速33%；归母净利润2.4亿元，同比增加94%。公司2020-2022年毛利率、净利率、ROE（摊薄）均值别离为35%、18.7%、13.5%，盈余才能较强。

　　（1）工业气体商场空间宽广，可以诞生大市值公司。咱们估计我国2025年商场规模近2300亿元，2022-2025年复合增速7%。

　　（2）电子气体服务于半导体、光伏、面板等职业，增速较快。估计2025年我国电子气体商场有望达218亿元，2022-2025年复合增速7.8%；其间电子大宗气商场规模2025年估计将达122亿元，2022-2025年复合增速8.7%。

　　（3）公司为电子大宗气体国产化前锋。2021年公司电子大宗气事务市占率约8%，与三大外资比较仍待进步。而2018年初到2022年三季度，公司电子大宗气新签订单市占率达25%，逾越林德、法液空等海外企业，位居国内榜首。

　　（1）我国氦气依靠进口，进口依存度高达95%。2021年我国氦气进口量约为3747吨，公司受让林德背靠背协议氦气气源量425吨（即理论最多可进口的量），2021年氦气进口量占全国总进口量10%，为国内最大内资供货商。

　　（2）公司致力于打造成为世界一线的氦气供货商。要点放在拓宽氦气气源数量、继续提高液氦运载才能。公司估计2023-2025年自主开发氦源占比别离为22%、57%、64%，可完成40、70、100个液氦冷箱的运载才能。

　　公司电子大宗气体在手订单足够，待项目投运后收入有望较快增加。估计公司2023-2025年归母净利润别离2.99、3.94、5.20亿元，同比增加27%、32%、32%，复合增速为32%，对应PE 57、43、33倍。初次掩盖，给予“增持”评级。

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